در اصل دو نوع سفارش در بازار سهام TSE وجود دارد: سفارشات و سفارشات بازار.
| سفارشات بازار | سفارشات بازار سفارشات سرمایه گذارانی است که می خواهند "با هر قیمت موجود بفروشند یا بخرند" |
| سفارشات را محدود کنید | سفارشات سفارشات با قیمت های خاص هستند ، به این معنی که سرمایه گذاران اظهار داشته اند که می خواهند "بیش از ین xx خریداری کنند ، یا با کمتر از xx ین بفروشند". |
| در باز | دستوراتی که فقط در حراج افتتاحیه اجرا می شوند |
| در نزدیکی | دستوراتی که فقط در حراج اختتامیه اجرا می شوند |
| کاناری | سفارشاتی را که در حراج اختتامیه به سفارشات بازار تبدیل می شوند محدود کنید اگر قبلاً اجرا نشده باشد |
| IOC | سفارشات IOC (فوری یا لغو) |
اصل اولویت قیمت و اولویت زمان
اولویت قیمت
اصل اولویت قیمت به معنای پایین تر فروش و سفارشات خرید بالاتر بر دیگران است. به عنوان مثال ، هنگامی که سفارشات فروش در JPY 100 ، JPY 101 ، JPY 102 و JPY 103 در کتاب سفارش وجود دارد ، سفارش فروش در JPY 100 در بین این سفارشات فروش اولویت دارد. علاوه بر سفارشات محدود ، سفارشات بازار که بدون در نظر گرفتن قیمت برای خرید یا فروش استفاده می شود ، در TSE موجود است. براساس اصلی اولویت قیمت ، سفارشات بازار بر همه سفارشات محدودیت اولویت دارد.
اولویت زمان
اصلی اولویت زمان به این معنی است که سفارش اولین بار در بین سفارشات با همان قیمت قرار می گیرد. به عنوان مثال ، هنگامی که کارگزار 10 هزار سفارش در JPY 100 اول قرار داده و کارگزار B 100 هزار سفارش را با همان قیمت پس از کارگزار A قرار داده است ، کارگزار A مقدم بر کارگزار B. Broker B باید منتظر بماند تا تمام سفارشات کارگزار A اجرا شودیا لغو شد
سفارشات همزمان
همانطور که قبلاً نیز گفته شد ، اصل اولویت قیمت و اولویت زمان روش اصلی بازار TSE است. با این حال ، در برخی شرایط ، اصل اولویت زمان مانند سفارشاتی که قبل از قیمت افتتاحیه در جلسات معاملات صبح و بعد از ظهر تعیین می شود ، نادیده گرفته می شود. یعنی تمام سفارشات تعیین شده قبل از تعیین قیمت افتتاح ، به عنوان سفارشات همزمان در نظر گرفته می شوند. لطفاً نه تنها قبل از جلسه صبح توجه داشته باشید بلکه قبل از تعیین قیمت جلسه معاملات بعد از ظهر مشخص شود ، کلیه سفارشات به عنوان سفارشات همزمان در نظر گرفته می شوند.
روش شناسی حراج های فردی
روش ایتایوز و روش زرابا
در TSE ، قیمت سهام با دو روش تعیین می شود. روش Itayose (حراج فراخوانی) و روش زرابا (حراج معاملات مداوم).
| روش Itayose (حراج فراخوانی) | روش Zaraba (حراج معاملات مداوم) |
| زمان سنجی | برای تعیین قیمت در شرایط زیر استفاده می شود: |
- افتتاح قیمت برای هر جلسه
- بسته شدن قیمت برای هر جلسه
- قیمت اولیه پس از از سرگیری معاملات پس از توقف معاملات.
- قیمت هنگامی که یک نقل قول ویژه یا نقل قول تجاری متوالی نشان داده شده است.
اختتامیه حراج با قیمت محدود
گاهی اوقات ، قیمت سهام ممکن است در نتیجه احساسات عمومی مثبت یا منفی شدید به قیمت حد بالا یا پایین روزانه آنها افزایش یابد یا سقوط کند. با توجه به تصمیمات سرمایه گذار برای "خرید با هر قیمتی" یا "فروش به هر قیمتی" ، ممکن است مواردی از تعداد زیادی از سفارشات بازار وجود داشته باشد که باعث عدم تعادل سفارش اصلی می شوند.
به طور معمول ، از Itayose در حراج اختتامیه برای تعیین قیمت بسته شدن استفاده می شود. نتیجه می گیرد که کلیه سفارشات و پیشنهادات بازار و پیشنهادات با قیمت های بهتر باید اجرا شود. با این حال ، اگر حجم زیادی از سفارشات در هر دو طرف کتاب سفارش وجود داشته باشد ، این شرط را نمی توان تحقق بخشید ، هیچ نظمی مطابق یا اجرای آن وجود نخواهد داشت و قیمت بسته شدن نمی تواند تعیین شود.
به منظور تطبیق و اجرای سفارشات در قیمت حد روزانه، به جای روش معمولی Itayose، TSE از مکانیزم ویژه با شرایط آرام برای بسته شدن حراج ها در قیمت حد مجاز برای تعیین قیمت پایانی جلسه بعدازظهر استفاده می کند.
[شرایط اختتامیه مزایده با قیمت محدود]
- تمام سفارشات بازار به عنوان سفارشات محدود در قیمت حد روزانه تلقی می شوند.
- در صورت حراج پایانی به قیمت سقف روزانه، در صورت وجود دستور فروش حداقل یک واحد معاملاتی، تخصیص توسط «حراج بسته به قیمت حدی» انجام می‌شود.(در مورد حراج بسته به قیمت حد پایین، باید حداقل یک واحد معاملاتی به قیمت حد پایین روزانه سفارش خرید وجود داشته باشد.)
(تبصره) «حراج اختتامیه به قیمت حدی» در صورت تخصیص یک واحد به هر شرکت اوراق بهادار انجام می شود. در نتیجه، برخی از شرکت های اوراق بهادار ممکن است هیچ واحدی دریافت نکنند.
نقل قول ویژه
هر زمان که قیمت‌ها به احتمال زیاد از یک محدوده قیمتی خاص (فاصله قیمت تمدید مظنه ویژه) از آخرین قیمت اجرا فراتر می‌روند، یک مظنه ویژه نشان داده می‌شود (مثلاً آخرین قیمت اجرا 1000 ین است، اما قیمت اجرای بعدی احتمالاً کمتر از JPY است. 970 یا بیشتر از 1030 ین). به این ترتیب مظنه های ویژه مکانیزم هایی برای جلوگیری از نوسانات شدید قیمت کوتاه مدت هستند.
مظنه های ویژه را می توان در هر زمانی از جلسه معاملاتی، چه قبل از تعیین قیمت افتتاحیه و چه در حین معاملات ضرابا، نشان داد. اگر احتمال نوسانات نامناسب قیمت وجود داشته باشد، به عنوان مثال، در نتیجه عدم تعادل سفارش عمده بین پیشنهادات و پیشنهادات، آنها نشان داده می شوند. قیمت‌های پیشنهادی ویژه زمانی نشان داده می‌شوند که قیمت بعدی پیش‌بینی می‌شود با قیمتی کمتر از بازه قیمت تمدید داده‌شده باشد، و مظنه‌های پیشنهادی ویژه زمانی نشان داده می‌شوند که قیمت بعدی پیش‌بینی می‌شود قیمتی بالاتر از بازه قیمت تمدید داده‌شده باشد.
اطلاعات مظنه ویژه از طریق سامانه اطلاعات بازار بورس اوراق بهادار منتشر می شود، بنابراین در اسرع وقت سرمایه گذاران را از عدم تعادل سفارش مطلع می کند. قیمت ویژه ای که در قسمت فروش دفترچه سفارش نمایش داده می شود، یک پیشنهاد ویژه است. یکی در سمت خرید یک پیشنهاد ویژه است. یک مظنه ویژه به سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که سفارش‌هایی فراتر از آن قیمت وجود دارد و آنها را تشویق می‌کند تا سفارش‌های متعادل کننده را در سمت دیگر دفتر سفارش قرار دهند. در صورت ثبت، تطبیق و اجرای این گونه سفارش‌ها، تعادل بازار حاصل شده و مظنه ویژه حذف خواهد شد. از طرف دیگر در صورت عدم دریافت سفارش، قیمت ویژه در فواصل زمانی سه دقیقه ای تا رسیدن به تعادل تمدید می شود.
به عنوان مثال، اگر بلافاصله پس از اجرای قیمت 1000 ین، سفارش خرید با قیمت 1100 ین انجام شود و سفارش فروش کمتر از 1100 ین وجود نداشته باشد، قیمت پیشنهادی ویژه 1030 ین نشان داده خواهد شد. اگر هیچ پیشنهادی با این قیمت دریافت نشود، قیمت پیشنهادی ویژه پس از سه دقیقه به 1060 ین افزایش می یابد و تا زمانی که تعادل حاصل شود ادامه می یابد.
با استفاده از مظنه ویژه، نوسان ناگهانی در قیمت ها وجود نخواهد داشت و سرمایه گذاران می توانند زمانی را برای ثبت سفارش انتخاب کنند. علاوه بر این، هنگامی که یک پیشنهاد ویژه نمایش داده می شود و یک پیشنهاد متقابل وارد می شود، سرمایه گذار که پیشنهاد را ارائه کرده است می تواند قیمتی را به قیمت اجرای قبلی نزدیکتر کند. به عبارت دیگر، اجرا با قیمتی بسیار کمتر از پیشنهاد اولیه انجام می شود.
مظنه تجارت متوالی
نقل قول ویژه که در بالا توضیح داده شد ، هنگامی که قیمت پیش بینی می شود از یک محدوده خاص و بدون اجرای آن پرش کند ، نشان داده شده است. در تطبیق و اجرای با سرعت بالا ، با این حال ، خرید متوالی یا فروش به پایین با اعدام ممکن است منجر به نوسانات قیمت فوری و تیز شود بدون اینکه یک نقل قول ویژه به هیچ وجه نمایش داده شود.
اگر اعدام پی در پی وجود داشته باشد که احتمالاً از دو برابر فاصله ویژه قیمت تجدید نقل قول از قیمت اجرای مرجع حرکت کند ، پس از اجرای تا "قیمت مرجع + (فاصله تجدید قیمت x 2)" (یا در مورد پیشنهادات ،پایین به "قیمت مرجع - (فاصله تجدید قیمت x 2)") ، یک نقل قول تجاری پی در پی با این قیمت به مدت یک دقیقه نمایش داده می شود. این نقل قول سرمایه گذاران را از تغییر فوری و ناگهانی در قیمت مطلع می کند و سفارشات مخالف را برای مقابله با این حرکت قیمت جذب می کند. توضیحی در مورد مکانیسم نقل قول تجاری پی در پی در زیر آمده است.
[شرایط نمایش نقل قول تجارت متوالی] (1) یک سفارش واحد احتمالاً باعث ایجاد یک سری از اعدام ها می شود که قیمت آن را فراتر از دو برابر فاصله قیمت تجدید قیمت ویژه از قیمت اجرای مرجع قرار می دهد.. اجرای مرجع.
در مدت یک دقیقه که نقل قول تجارت متوالی نشان داده می شود ، از روش Itayose استفاده می شود. پس از این دوره ، اگر یک دستور مخالف با قیمت در فاصله زمانی ویژه تجدید قیمت از نقل قول تجاری پی در پی وجود داشته باشد ، این سفارش بلافاصله اجرا می شود. اگر این دستور متضاد با قیمتی فراتر از فاصله قیمت تجدید قیمت ویژه از نقل قول تجاری پی در پی باشد ، نقل قول تجاری پی در پی تمدید نمی شود ، در عوض یک نقل قول ویژه جدید با قیمت نمایش داده می شود که "نقل قول تجاری متوالی ± ویژه است. فاصله قیمت تجدید قیمت. "
