سرمایه گذاری ارزشی: چیست، چگونه کار می کند و استراتژی

  • 2022-05-29

سرمایه گذاری ارزشی را می توان به سادگی به عنوان فرآیند جستجو و خرید سهامی تعریف کرد که توسط معیارهای مالی انتخاب شده کمتر از ارزش گذاری شده اند. نحوه عملکرد این سبک سرمایه گذاری و مزایا و معایب آن را دریابید.

Businessman analyzing financial report data company operations, balance sheet, fintech

NicoElNino/iStock از طریق Getty Images

سرمایه گذاری ارزشی چیست؟

سرمایه گذاری ارزشی یک استراتژی سرمایه گذاری است که شامل استفاده از تحلیل بنیادی برای یافتن اوراق بهاداری است که کمتر از ارزش ذاتی درک شده خود به فروش می رسند. در حالی که هیچ راه واحدی برای محاسبه ارزش ذاتی وجود ندارد، تحلیلگران و سرمایه گذاران معمولاً از معیارهایی مانند نسبت قیمت به درآمد سهام (P/E) یا نسبت قیمت به دفتر (P/B) برای شناسایی ارزش سهام استفاده می کنند.

استراتژی سرمایه‌گذاری ارزشی معمولاً با استراتژی سرمایه‌گذاری رشد در تضاد است، که به دنبال یافتن سهامی با بهترین توانایی برای رشد درآمد در طول زمان است. در نتیجه، سهام ارزشی عموما سود سهام پرداخت می‌کنند و مضرب P/E نسبی کمتری دارند، در حالی که سهام‌های رشد معمولاً سود سهام پرداخت نمی‌کنند و مضرب P/E بالاتری دارند.

سرمایه گذاری ارزشی چگونه کار می کند

به بیان ساده، سرمایه گذاری ارزشی در مورد یافتن قیمت های مقرون به صرفه برای سهام است. برای یافتن قیمت‌ها، یک سرمایه‌گذار ارزش معمولاً از روش‌های تحلیل بنیادی برای کشف ارزش ذاتی سهام استفاده می‌کند. این تجزیه و تحلیل ممکن است شامل تعدادی از معیارهای ارزیابی باشد، مانند:

هنگامی که سرمایه گذار ارزشی در برآورد خود از ارزش ذاتی سهام اطمینان پیدا کرد، ممکن است تعیین کند که آیا قیمت سهام منعکس کننده این ارزش است یا خیر. اگر قیمت سهام به طور قابل توجهی کمتر از ارزش ذاتی آن به نظر می رسد، سرمایه گذار ارزشی ممکن است بیشتر ارزیابی کند که آیا سهام را خریداری خواهد کرد یا خیر. اگر قیمت بالاتر از ارزش ذاتی خود باشد، سرمایه‌گذار ممکن است بر سهام نظارت کند و منتظر قیمتی باشد که بیشتر شبیه یک ارزش جذاب به نظر می‌رسد.

نکته: گاهی اوقات سرمایه گذاری ارزشی در طبیعت با خرید برای قیمت های مقرون به صرفه در یک فروشگاه خرده فروشی یا انتظار برای فروش یک کالا مقایسه می شود. با این حال، سرمایه گذاران با سناریوهای بسیار پیچیده تری مواجه می شوند که در آن سهام ممکن است قیمتی کمتر از حد انتظار داشته باشند و به طور بالقوه برای مدتی کمتر از ارزش گذاری شده باقی بمانند.

اصول سرمایه گذاری ارزشی

چندین اصل سرمایه گذاری وجود دارد که سرمایه گذاران ارزشی هنگام اجرای استراتژی سرمایه گذاری خود به آن پایبند هستند. اصول کلیدی سرمایه گذاری با ارزش ممکن است شامل ارزیابی ارزش ذاتی، جستجوی حاشیه ای از ایمنی، در نظر گرفتن دیدگاه بلندمدت یا اتخاذ رویکردی مخالف باشد.

1. ارزیابی ارزش ذاتی

یک سرمایه گذار ارزشی ممکن است ارزش واقعی یک شرکت را ارزیابی کند که به اعتقاد آنها ارزش ذاتی آن شرکت است، و سپس ممکن است به دنبال سهامی باشد که با تخفیف به ارزش ذاتی آنها می فروشند. برای رسیدن به این مقدار، سرمایه گذار ممکن است از معیارهای ارزش گذاری مانند نسبت P/E استفاده کند.

2. جستجوی حاشیه ایمنی

گفته می شود که تفاوت بین ارزش ذاتی یک سهم و قیمت فعلی آن نشان دهنده حاشیه ایمنی آن است. در تئوری، هر چه حاشیه ایمنی بیشتر باشد (ارزش ذاتی کمتر از قیمت بازار)، پتانسیل رشد قیمت بیشتر است که می تواند در طول زمان محقق شود.

3. چشم انداز بلند مدت

سرمایه گذاران ارزشی معمولاً در انتظار افزایش قیمت سهام خود صبور هستند و گاهی اوقات سال ها طول می کشد تا به ارزش ذاتی خود برسند یا از آن فراتر روند.

4. دیدگاه مخالف

یک سرمایه گذار ارزشی ممکن است خود را در حال سرمایه گذاری به گونه ای بیابد که برخلاف گله سرمایه گذاری باشد. به عنوان مثال، وقتی متوجه می‌شوند که سهام یک شرکت با کیفیت در نتیجه فروش سایر سرمایه‌گذاران نادرست قیمت‌گذاری شده است، ممکن است تمایل داشته باشند سهام را با قیمتی که تصور می‌کنند مقرون به صرفه است، خریداری کنند.

چگونه سهام کم ارزش می شوند

سهام ممکن است به دلایل زیادی از ارزش نسبی پایین بیاید، از جمله:

  • فشار منفی بر یک شرکت یا صنعت آن
  • نوسانات چرخه ای بازار
  • چالش های اقتصادی کوتاه مدت
  • اصلاحات گسترده تر بازار که مختص سهام یا صنعت آن نیست

سرمایه‌گذاران ارزشی ممکن است به دنبال سرمایه‌گذاری بر روی این فرصت‌ها باشند، به‌ویژه اگر بر این باورند که سهام با کیفیت پایین‌تر از ارزش‌های ذاتی مربوطه خود قرار گرفته‌اند.

چگونه سهام های کم ارزش افزایش قیمت دارند

تغییر در قیمت سهام می تواند به دلایل مختلفی رخ دهد، اما عامل تعیین کننده اصلی برای حرکت قیمت سهام همیشه به عرضه و تقاضا برای سهام مربوط می شود. بنابراین، یک سهام کم ارزش ممکن است افزایش قیمت داشته باشد زیرا بازار گسترده تر به ارزش ذاتی آن پی برده است و تقاضا برای سهام افزایش یافته است، یا قیمت بسیاری از سهام ممکن است به سادگی در نتیجه شرایط کلی اقتصادی یا سیاسی بالا رفته باشد.

همچنین، سرمایه‌گذاری ارزشی معمولاً یک استراتژی مشترک برای سرمایه‌گذاران نهادی مانند صندوق‌های بازنشستگی و موقوفات است، و مؤسسات گاهی اوقات می‌توانند به صورت دسته‌ای از سهام یا گروه‌های سهام خاص وارد یا خارج شوند. همانطور که موسسات وارد یا خارج از سهام ارزشی می شوند، می توانند باعث شوند آنها به نفع یا از بین بروند و در نتیجه قیمت ها افزایش یا کاهش یابد.

نکته: پیش بینی تغییرات قیمت سهام علم ناقصی است. هیچ فرمول یا محاسبه ای وجود ندارد که بتواند به طور مداوم به سرمایه گذار بگوید که قیمت سهام چگونه رفتار خواهد کرد. بنابراین سرمایه گذاران ارزشی باید صبر داشته باشند تا ببینند استراتژی آنها در طول زمان سودمند است.

استراتژی های سرمایه گذاری ارزشی

سرمایه گذاری ارزشی شامل خرید اوراق بهاداری است که کمتر از ارزش ذاتی درک شده خود به فروش می رسند. بنابراین، سرمایه‌گذاران ارزشی در تلاش برای تعیین اینکه آیا سرمایه‌گذاری‌های داده شده زیر ارزش ذاتی معامله می‌شوند، رویکردهای مختلفی را درگیر خواهند کرد. برخی از معیارهایی که آنها بررسی می کنند شامل نسبت قیمت به درآمد، نسبت قیمت به دفتر و ارزش جریان نقدی تنزیل شده است.

1. نسبت قیمت به درآمد

همچنین به عنوان نسبت P/E شناخته می شود، نسبت قیمت به سود با تقسیم قیمت ارزش بازار هر سهم بر آخرین سود هر سهم شرکت یا EPS محاسبه می شود. سرمایه گذاران همچنین ممکن است از سودهای آتی پیش بینی شده برای این محاسبه نیز استفاده کنند. نسبت P/E پایین می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که یک سهم با تخفیف نسبت به درآمد خود فروخته می‌شود.

2. نسبت قیمت به کتاب

همچنین به عنوان نسبت P/B شناخته می شود، نسبت قیمت به دفتر یک سهام با تقسیم ارزش بازار یک شرکت بر ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام آن در آخرین دوره گزارش محاسبه می شود. ارزش دفتری یک شرکت، ارزش باقیمانده در صورتی است که یک شرکت تمام دارایی های خود را تصفیه کند و تمام بدهی خود را پرداخت کند.

برخی از سرمایه گذاران ارزش ترجیح می دهند به دنبال نسبت P/B کمتر از 1. 0 باشند، در حالی که برخی دیگر ممکن است به دنبال سهامی با P/B کمتر از سایر شرکت ها در همان صنعت باشند.

3. ارزش جریان نقدی با تخفیف

روش جریان نقدی تنزیل شده (DCF) ارزش سهام شرکت را با پیش‌بینی جریان‌های نقدی آتی شرکت یا توانایی آن در تولید وجه نقد در طول زمان تخمین می‌زند. سپس این پیش‌بینی‌های جریان‌های نقدی با استفاده از نرخ‌های تنزیل به ارزش فعلی تنزیل می‌شوند. سپس ارزش فعلی حاصل از جریان‌های نقدی آتی را می‌توان با قیمت فعلی بازار برای ارزیابی اینکه آیا ممکن است کمتر از ارزش‌گذاری شده باشد، مقایسه کرد.

نکته: سرمایه گذاران ارزشی می توانند با بررسی صورت های مالی شرکت که شامل صورت سود و زیان، ترازنامه و صورت جریان های نقدی است، بسیاری از داده های مورد نیاز برای تجزیه و تحلیل بنیادی سهام مورد معامله عمومی را بیابند.

مزایا و معایب سرمایه گذاری ارزشی

مزایای سرمایه گذاری ارزشی

  • درآمد حاصل از سود سهام: سهام ارزشی معمولاً سود سهام پرداخت می کند که می تواند برای خرید سهام بیشتری از سهام استفاده شود یا توسط سرمایه گذار به عنوان درآمد در نظر گرفته شود.
  • پتانسیل برای بازدهی پایدار: سهام های ارزشی می توانند بازدهی ثابت تری را با نوسانات کمتر در مقایسه با سهام در حال رشد تولید کنند.
  • رشد بلندمدت: علاوه بر سود سهام، ارزش سهام دارای پتانسیل افزایش سرمایه در طول زمان است.

معایب سرمایه گذاری ارزشی

  • ریسک از دست دادن: مانند هر نوع سهام دیگری، سهام ارزشی دارای ریسک اصلی است، که ریسک کاهش ارزش سرمایه گذاری کمتر از مقدار سرمایه گذاری شده است.
  • زمان‌بر: ارزش‌گذاری روش‌های سرمایه‌گذاری، تحلیل بنیادی و مدیریت فعال زمان می‌برد.
  • ذهنیت: ارزش ذاتی و کشف قیمت ماهیت ذهنی دارند و به ورودی های تخمینی در مورد درآمدهای آتی، جریان های نقدی و نرخ های بهره و همچنین تعیین چگونگی ارزش گذاری سهام توسط سرمایه گذاران در طول زمان نیاز دارند.

سرمایه گذاران معروف ارزشی

برخی از مشهورترین سرمایه گذاران ارزشی در تاریخ سرمایه گذاری عبارتند از: بنجامین گراهام، وارن بافت، چارلی مانگر و بیل آکمن. این سرمایه‌گذاران معمولاً جزو نام‌هایی هستند که توسط سرمایه‌گذاران ارزشی به‌عنوان افرادی که می‌خواهند در سبک و موفقیت از آنها تقلید کنند، نام برده می‌شوند.

  • بنجامین گراهام: گراهام که عموماً به عنوان پدر سرمایه گذاری ارزشی شناخته می شود، یک اقتصاددان و سرمایه گذار بریتانیایی-آمریکایی بود که همچنین دو کتاب کلاسیک سرمایه گذاری ارزشی، تحلیل امنیتی و سرمایه گذار هوشمند را نوشت یا در نوشتن آن مشارکت داشت.
  • وارن بافت: تحت تأثیر بنجامین گراهام، و رئیس هیئت مدیره و مدیر عامل شرکت برکشایر هاتاوی (BRK. A)، سبک سرمایه گذاری ارزشی بافت به او کمک کرد تا به یکی از ثروتمندترین افراد جهان تبدیل شود.
  • چارلی مانگر: مانگر یک سرمایه‌گذار میلیاردر و وکیل سابق املاک و مستغلات، نایب رئیس برکشایر هاتاوی است و به عنوان دست راست وارن بافت شناخته می‌شود.
  • بیل اکمن: بنیانگذار و مدیرعامل صندوق تامین سرمایه Pershing Square Capital Management، Ackman یک سرمایه گذار فعال است که به دلیل سرمایه گذاری در شرکت های مضطرب (کم ارزش) شناخته شده است.

خط پایین

سرمایه گذاری ارزشی را می توان به سادگی فرآیند یافتن و خرید سهام با قیمت های مقرون به صرفه توصیف کرد. یک سرمایه گذار ارزشی ممکن است برای یافتن مقرون به صرفه، از روش های مختلفی برای کشف ارزش ذاتی سهام استفاده کند و سپس به دنبال خرید سهام با قیمتی قابل توجه کمتر از آن ارزش باشد.

این مقاله توسط

Kent Thune profile picture

کنت تون ، CFP® ، یک مشاور سرمایه گذاری وفاداری است که متخصص در تخصیص دارایی تاکتیکی و مدیریت نمونه کارها با تمرکز بر ETF ها و سرمایه گذاری بخش است. آقای تون 25 سال تجربه مدیریت ثروت دارد و از طریق چهار بازار خرس و برخی از چالش برانگیزترین محیط های اقتصادی در تاریخ ، مشتری ها را پیموده است. به عنوان یک نویسنده ، مقالات کنت در وب سایت های سرمایه گذاری و مالی متعدد ، از جمله جستجوی آلفا ، کیپلینگر ، MarketWatch ، Motley Fool ، Yahoo Finance و The Balance مشاهده شده است. شرکت مشاوره ثبت شده آقای Thune دفتر مرکزی در جزیره هیلتون ، SC است که در آنجا به مشتریان در سراسر ایالات متحده خدمت می کند. کنت هنگام نوشتن یا مشاوره به مشتریان ، وقت خود را با همسر و دو پسرش می گذراند ، گیتار می نوازد ، یا روی کتاب فلسفه خود کار می کند که قصد دارد بعداً در سال 2022 منتشر کند.

افشای اطلاعات: من/ما در هر یک از شرکتهای ذکر شده سهام ، گزینه یا موقعیت مشتق مشابه نداریم و هیچ برنامه ای برای شروع چنین موقعیت هایی در طی 72 ساعت آینده وجود ندارد. من این مقاله را خودم نوشتم و این نظرات خودم را بیان می کند. من جبران خسارت را دریافت نمی کنم. من با هیچ شرکتی که سهام آن در این مقاله ذکر شده است ، رابطه تجاری ندارم.

ثبت دیدگاه

مجموع دیدگاهها : 0در انتظار بررسی : 0انتشار یافته : ۰
قوانین ارسال دیدگاه
  • دیدگاه های ارسال شده توسط شما، پس از تایید توسط تیم مدیریت در وب منتشر خواهد شد.
  • پیام هایی که حاوی تهمت یا افترا باشد منتشر نخواهد شد.
  • پیام هایی که به غیر از زبان فارسی یا غیر مرتبط باشد منتشر نخواهد شد.