نظریه پولی مدرن (MMT): تعریف ، تاریخ و اصول

Deborah D'Souza سردبیر اخبار سابق Investopedia است. او همچنین مقالاتی را می نویسد که اطلاعاتی را در زمینه های مختلف مالی جمع می کند.

مایکل بویل یک متخصص مالی باتجربه است و بیش از 10 سال با برنامه ریزی مالی ، مشتقات ، سهام ، درآمد ثابت ، مدیریت پروژه و تجزیه و تحلیل کار می کند.

Yarilet Perez یک روزنامه نگار با تجربه چندرسانه ای و حقایق با کارشناسی ارشد علوم در روزنامه نگاری است. او در چندین شهر کار کرده است که اخبار ، سیاست ، آموزش و موارد دیگر را شامل می شود. تخصص وی در امور مالی و سرمایه گذاری شخصی و املاک و مستغلات است.

Investopedia / جولی بنگ

نظریه پولی مدرن چیست؟

نظریه پولی مدرن (MMT) یک فرضیه کلان هترودوکس است که ادعا می کند کشورهای حاکم بر پولی (مانند ایالات متحده ، ایالات متحده ، ژاپن و کانادا) که در یک ارز فیات هزینه می کنند ، مالیات می گیرند و وام می گیرند ، که به طور کامل کنترل می کنند ، به صورت عملیاتی محدود نیستندبا درآمدهای مربوط به هزینه های دولت فدرال.

به عبارت ساده ، نظریه پولی مدرن تصویب می کند که چنین دولتهایی به مالیات یا وام برای هزینه ها اعتماد نمی کنند زیرا می توانند به همان اندازه که نیاز دارند چاپ کنند و صادرکنندگان انحصار ارز هستند. از آنجا که بودجه آنها مانند یک خانواده معمولی نیست ، سیاست های آنها نباید با ترس از افزایش بدهی ملی شکل بگیرد.

چندین تفاوت دیگر نیز بین نظریه پولی اصلی و نظریه پولی مدرن وجود دارد که مهمترین آنها توالی وقایع ناشی از وام و سپرده ها و از هزینه های دولت و مالیات است.

غذای اصلی

• نظریه پولی مدرن (MMT) اعتقادات متعارف را در مورد چگونگی تعامل دولت با اقتصاد ، ماهیت پول ، استفاده از مالیات و اهمیت کسری بودجه به چالش می کشد.
• منتقدین می گویند که این اعتقادات از دوران استاندارد طلا خماری است و دیگر دقیق ، مفید یا لازم نیست.
• MMT در مباحث مربوط به سیاست برای استدلال در مورد قوانین مترقی مانند مراقبت های بهداشتی جهانی و سایر برنامه های عمومی که دولت ها ادعا می کنند پول کافی برای تأمین بودجه ندارند ، استفاده می شود.

اکنون تماشا کنید: نظریه پولی مدرن (MMT) توضیح داد

اصول اصلی نظریه پولی مدرن (MMT)

ایده اصلی نظریه پولی مدرن این است که دولت هایی که دارای یک سیستم ارزی فیات هستند تحت کنترل خود می توانند و باید چاپ کنند (یا با چند کلید در عصر دیجیتال امروز ایجاد کنند) به همان اندازه پول که باید خرج کنند ، زیرا آنها نمی توانند شکسته شوند یا ورشکسته شوندمگر اینکه تصمیم سیاسی برای انجام این کار گرفته شود.

برخی می گویند چنین هزینه هایی از نظر مالی غیرمسئولانه خواهد بود ، زیرا بدهی بالون و تورم افزایش می یابد. اما طبق MMT:

1. بدهی بزرگ دولت پیشرو برای فروپاشی نیست که ما به آن اعتقاد داشته ایم که چنین است.
2. کشورهایی مانند ایالات متحده می توانند بدون ایجاد نگرانی ، کسری بسیار بیشتری را حفظ کنند. وت
3. کسری یا مازاد کوچک می تواند بسیار مضر باشد و باعث رکود اقتصادی شود زیرا هزینه های کسری چیزی است که باعث پس انداز مردم می شود.

نظریه پردازان MMT توضیح می دهند که بدهی صرفاً پولی است که دولت در اقتصاد قرار داده و مالیات نمی دهد. آنها همچنین استدلال می کنند که مقایسه بودجه دولت با یک خانواده متوسط یک اشتباه است.

در حالی که هواداران نظریه پولی مدرن تصدیق می کنند که تورم از نظر تئوری نتیجه احتمالی از چنین هزینه هایی است ، آنها می گویند بسیار بعید است و در صورت لزوم با تصمیمات سیاسی در آینده می توان جنگید. آنها غالباً نمونه ژاپن را ذکر می کنند که بدهی عمومی بسیار بالاتری نسبت به ایالات متحده دارد

ایجاد پول دولت

طبق نظریه پولی مدرن ، تنها محدودیتی که دولت در هنگام هزینه به دست می آورد ، در دسترس بودن منابع واقعی ، مانند کارگران ، منابع ساخت و ساز و غیره است. وقتی هزینه های دولت با توجه به منابع موجود بسیار زیاد است ، تورم می تواند افزایش یابدتصمیم گیرندگان مراقب نیستند.

MMT می گوید ، مالیات ها تقاضای مداوم برای ارز ایجاد می کنند و ابزاری برای گرفتن پول از اقتصادی است که بیش از حد گرم می شود. این بر خلاف این ایده متعارف است که مالیات در درجه اول به منظور تأمین هزینه برای دولت برای ساخت زیرساخت ها ، تأمین بودجه برنامه های رفاه اجتماعی و غیره است.

"اگر می خواهید به دفتر محلی IRS خود بروید تا مالیات خود را با پول نقد واقعی بپردازید ، کلاه [W] اتفاق می افتد؟"Warren Mosler ، پیشگام MMT و اقتصاددان آمریکایی در کتاب خود "7 کلاهبرداری بی گناه کشنده سیاست اقتصادی" نوشت."اول ، شما شمع ارز خود را به عنوان پرداخت به شخص خود تحویل می دهید. در مرحله بعد ، آنها آن را حساب می کنند ، یک رسید را به شما می دهند و امیدوارم از شما برای کمک به پرداخت هزینه تأمین اجتماعی ، بهره بدهی ملی و جنگ عراق تشکر کنید. سپس ، پس از شما ، مالیات دهندگان ، اتاق را ترک کردند ، آنها آن پول نقد سخت را که فقط چنگ زده اید ، می گیرند و آن را در یک خردکن پرتاب می کنند. "

نظریه پولی مدرن می گوید که یک دولت نیازی به فروش اوراق بهادار برای وام گرفتن پول ندارد ، زیرا این پولی است که می تواند به تنهایی ایجاد کند. دولت اوراق قرضه را برای تخلیه ذخایر اضافی به فروش می رساند و به هدف نرخ بهره شبانه خود برخورد می کند. بنابراین وجود اوراق قرضه ، که مسلر آن را "حساب پس انداز در فدرال رزرو" می نامد ، الزامی برای دولت نیست بلکه یک انتخاب سیاست است.

به گزارش MMT ، بیکاری نتیجه دولت هایی است که در هنگام جمع آوری مالیات بسیار کم هزینه می کنند. در این گزارش آمده است كه به كسانی كه به دنبال كار هستند و قادر به یافتن شغل در بخش خصوصی نیستند ، باید به مشاغل انتقال حداقل دستمزد كه توسط دولت تأمین می شود و توسط جامعه محلی اداره می شود ، داده شود. این کار به عنوان یک سهام بافر برای کمک به دولت در کنترل تورم در اقتصاد عمل می کند.

منشأ MMT

نظریه پولی مدرن توسط مسلر ساخته شده است و شباهت هایی با مدارس قدیمی اندیشه مانند امور مالی کاربردی و چارتالیسم دارد. مسلر ابتدا وقتی به عنوان یک معامله گر وال استریت کار می کرد ، در مورد برخی از مفاهیمی که این تئوری را تشکیل می دهند ، شروع به فکر کرد. وی سرانجام از ایده های خود برای قرار دادن برخی شرط های هوشمند در صندوق پرچین که تأسیس کرده بود استفاده کرد.

در اوایل دهه 1990 ، وقتی سرمایه گذاران می ترسیدیم ایتالیا به طور پیش فرض باشد ، مسلر فهمید که این امکان وجود ندارد. شرکت وی و مراجعان وی بزرگترین دارندگان اوراق قرضه ایتالیایی Lira در خارج از ایتالیا شدند. ایتالیا به طور پیش فرض انجام نداد و در عوض 100 میلیون دلار سود کسب کرد.

مسلر ، که دارای لیسانس است. در اقتصاد از دانشگاه کانکتیکات ، هنگامی که سعی در برقراری ارتباط نظریه های خود داشت ، توسط دنیای دانشگاهی نادیده گرفته شد. در سال 1993 ، او مقاله ای را به نام "اقتصاد ارز نرم" منتشر کرد و آن را در لیست پس از کینزی به اشتراک گذاشت ، جایی که او دیگران را مانند بیل میچل ، اقتصاددان استرالیا ، که با او موافقت کرده بود ، پیدا کرد.

حمایت از MMT تا حد زیادی به لطف اینترنت افزایش یافت، جایی که اقتصاددانان این نظریه را در وبلاگ های شخصی و گروهی محبوب توضیح دادند، ایده یک تریلیون دلاری سکه به طور گسترده مورد بحث قرار گرفت و حامیان کلیپی از رئیس سابق فدرال رزرو، آلن گرینسپن، به اشتراک گذاشتند که می گوید پرداخت کنید. مزایای هر لحظه ناامن نیستند زیرا "هیچ چیزی مانع از آن نمی شود که دولت فدرال به اندازه ای که می خواهد پول ایجاد کند و آن را به کسی بپردازد."

رهبران سیاسی مانند الکساندریا اوکاسیو کورتز و برنی سندرز از MMT حمایت کرده‌اند و استفانی کلتون، اقتصاددان، که برای اولین بار با ایده‌های موسلر در فهرست سرویس آشنا شد و اکنون چهره این نظریه است، به عنوان مشاور ارشد اقتصادی سندرز در طول مبارزات انتخاباتی ریاست‌جمهوری 2016 او خدمت کرد..

تغییر در پارادایم

نظریه پول مدرن همچنین شامل تغییر پارادایم از حل مسئله دو بدنه به حل مسئله سه بدنه است.

در حالی که پارادایم کلاسیک اقتصاد به عنوان یک مشکل دو بدنه مشخص می شود (که در آن مالیات برابر با پول است و خرج کردن برابر است با پول)، MMT عوامل مالیات و هزینه را به یک مشکل سه بدنه تبدیل می کند.

این واقعیت را در نظر می گیرد که دولت های مستقل می توانند به طور قانونی پول خود را چاپ کنند. بنابراین، هزینه کردن (یا چاپ پول جدید) قانونی است و دیگر مشکلی نیست، تا زمانی که صرف پول جدید در اقتصاد، سه شاخص اقتصادی زیر را سالم نگه دارد:

• اشتغال - بیکاری
• تورم
• ادامه سرمایه گذاری در کارخانه ها و تولیدات داخلی.

انتقاد از MMT

نظریه پولی مدرن توسط منتقدان ساده لوحانه و غیرمسئولانه خوانده شده است. توماس پالی، اقتصاددان آمریکایی، می‌گوید جذابیت آن در این است که «جدال سیاسی برای زمان‌های افسرده» باشد. او از عناصر مختلف این نظریه مانند پیشنهاد مبنی بر صفر نگه داشتن نرخ بهره بانک مرکزی انتقاد کرده و گفته است که هیچ راهنمایی برای کشورهایی مانند مکزیک و برزیل ارائه نمی دهد و عوارض سیاسی ناشی از منافع شخصی را در نظر نمی گیرد.

دیدگاه‌های پل کروگمن، اقتصاددان برنده جایزه نوبل درباره بدهی ایالات متحده، مشابه بسیاری از ایدئولوگ‌های MMT است، اما کروگمن به شدت با این نظریه مخالف بوده است. در مقاله ای در نیویورک تایمز در سال 2011، او هشدار داد که اگر عملی شود و سرمایه گذاران از خرید اوراق قرضه ایالات متحده خودداری کنند، ایالات متحده شاهد تورم شدید خواهد بود.

او می‌نویسد: «حساب کنید، و مشخص می‌شود که هر تلاشی برای استخراج بیش از حد از حق مالکیت - احتمالاً بیش از چند درصد تولید ناخالص داخلی - منجر به یک مارپیچ رو به بالا بی‌نهایت در تورم می‌شود.» «در واقع، ارز از بین می‌رود.. اگر دولت همچنان بتواند اوراق قرضه بفروشد، حتی با همین کسری، این اتفاق نمی افتد.

مایکل آر استرین، محقق مقیم موسسه امریکن انترپرایز، استدلال کرده است که پیشنهاد MMT مبنی بر استفاده از مالیات برای کاهش تورم نیز ناقص است. او در ستون بلومبرگ گفت: «افزایش مالیات ها تنها رکود را بدتر می کند، بیکاری را افزایش می دهد و اقتصاد را بیشتر کند می کند.

چگونه MMT با نظریه های اصلی پول و بانکداری متفاوت است؟

نظریه پولی مدرن یک تئوری پولی تجربی قابل جعل است که برای توضیح دنیای واقعی بیان می شود ، در حالی که نظریه اقتصادی جریان اصلی از فرضیات مدل خارج می شود و سپس به سمت دنیای واقعی حرکت می کند. با این حال ، منتقدین استدلال کرده اند که MMT یک تئوری واقعی نیست زیرا هیچ مدل ریاضی در ارتباط با آن وجود ندارد. MMT در اصل یک رویکرد ترازنامه برای اقتصاد کلان است که می بیند هزینه های دولت از طریق ایجاد پول انجام می شود و نه از طریق افزایش مالیات. تفاوت عمده دیگر این است که نظریه اصلی ارائه می دهد که سپرده ها وام ایجاد می کنند ، به موجب آن MMT نشان می دهد که وام ها همان چیزی هستند که سپرده ایجاد می کنند.

MMT در مورد بدهی دولت چه می گوید؟

نظریه پولی مدرن استدلال می کند که دولت هرگز نمی تواند پول خود را تمام کند زیرا همیشه می تواند بیشتر از آن را ایجاد کند. در نتیجه ، دولت های حاکمیتی که پول خود را کنترل می کنند (برخلاف اعضای اتحادیه اروپا ، به عنوان مثال) هرگز نمی توانند به بدهی خودشان پیش فرض شوند زیرا آنها همیشه می توانند پول جدیدی را برای پوشش تعهدات موجود و آینده ایجاد کنند.

چگونه MMT با تورم ناشی از ایجاد پول برخورد می کند؟

طرفداران نظریه پولی مدرن استدلال می کنند که نرخ تورم بالا نباید رخ دهد مگر اینکه اشتغال کامل در اقتصاد وجود داشته باشد. اما اگر دولت بیش از حد هزینه کند ، تقاضای اضافی نیز باعث تورم خواهد شد. در هر صورت ، MMT نشان می دهد که با کاهش هزینه های دولت و افزایش مالیات می توان تورم را کاهش داد.