یادگیری درآمد خارجی

بازار ارزی شرکت ها ، خانوارها و سرمایه گذاران را که کالاها ، خدمات و دارایی های خارجی را خریداری می کنند (یا کالاها ، خدمات و دارایی ها را به خارجی ها می فروشند) درگیر می کند. در نتیجه ، آنها برای انجام معاملات خود ، ارزهای خارجی را تقاضا می کنند (یا عرضه می کنند). به عنوان مثال ، خانوارها کالاهای وارداتی را خریداری می کنند که برای پرداخت هزینه آنها به ارز خارجی نیاز دارند. به همین ترتیب ، افراد یا مشاغل ثروتمند در کشورهای خارجی سرمایه گذاری می کنند که برای آنها به ارز خارجی نیز نیاز دارند.

نرخ ارز قیمت ارزهای خارجی است که در بازارهای ارزی خارجی آنها تعیین می شود. عوامل مختلفی می توانند بر این نرخ ارز ، از جمله میزان واردات و صادرات ، تولید ناخالص داخلی ، انتظارات بازار و تورم تأثیر بگذارند. به عنوان مثال ، اگر تولید ناخالص داخلی در یک ملت سقوط کند ، احتمالاً آن ملت وارد می شود. اگر تولید ناخالص داخلی رشد کند ، بیشتر وارد می شود. هر چیز دیگری که ثابت نگه داشته می شود ، این نوسانات همچنین باعث تغییر در بازارهای ارزی می شود. به عنوان مثال ، اگر ایالات متحده به رکود اقتصادی برود ، تولید ناخالص داخلی سقوط می کند و آنها کمتر از مکزیک وارد می شوند. بنابراین ، تقاضا برای پزو مکزیکی کاهش می یابد و دلار آمریکا نسبت به پزو مکزیکی کاهش می یابد. به عبارت دیگر ، ارزش پزو ارزش می یابد.

شکل 1 (الف) نمونه ای برای نرخ ارز بین دلار ایالات متحده و پزو مکزیکی ارائه می دهد. محور عمودی نرخ ارز برای دلارهای ایالات متحده را نشان می دهد ، که در این حالت در پزو اندازه گیری می شود. محور افقی نشان می دهد که مقدار دلار ایالات متحده هر روز در بازار ارز معامله می شود. منحنی تقاضا (D) برای دلار آمریکا با منحنی عرضه (های) دلار آمریکا در نقطه تعادل (E) تقاطع دارد ، که نرخ ارز 10 پزو در هر دلار و حجم کل 8. 5 میلیارد دلار است.

شکل 1. تقاضا و عرضه برای دلار آمریکا و نرخ ارز پزو مکزیکی.(الف) مقدار اندازه گیری شده در محور افقی به دلار آمریکا است و نرخ ارز در محور عمودی قیمت دلار آمریکا است که در پزو مکزیکی اندازه گیری می شود.(ب) مقدار اندازه گیری شده در محور افقی در پزو مکزیکی است ، در حالی که قیمت محور عمودی قیمت پزو است که به دلار آمریکا اندازه گیری می شود. در هر دو نمودار ، نرخ ارز تعادل در نقطه E ، در تقاطع منحنی تقاضا (D) و منحنی (های) عرضه رخ می دهد.

شکل 1(b) همان اطلاعات تقاضا و عرضه را از منظر پزو مکزیک نشان می دهد. محور عمودی نرخ مبادله پزو مکزیک را نشان می دهد که با دلار آمریکا اندازه گیری می شود. محور افقی مقدار پزو مکزیک معامله شده در بازار ارز را نشان می دهد. منحنی تقاضا (D) برای پزو مکزیک با منحنی عرضه (S) پزو مکزیک در نقطه تعادل (E) تلاقی می کند که نرخ مبادله ای 10 سنت به واحد پول ایالات متحده برای هر پزو مکزیک و حجم کل 85 میلیارد است. پزوتوجه داشته باشید که دو نرخ مبادله معکوس هستند: 10 پزو به ازای هر دلار برابر است با 10 سنت در هر پزو (یا 0. 10 دلار در هر پزو). در بازار واقعی ارز، تقریباً تمام معاملات پزو مکزیک با دلار آمریکا انجام می شود. چه عواملی باعث تغییر تقاضا یا عرضه و در نتیجه تغییر در نرخ ارز تعادلی می شود؟برای یافتن پاسخ این سوال به ادامه مطلب مراجعه کنید.

آن را امتحان کنید

انتظارات در مورد نرخ ارز آینده

یکی از دلایل تقاضای ارز در بازار ارز این باور است که ارزش ارز در شرف افزایش است. یکی از دلایل عرضه ارز - یعنی فروش آن در بازار ارز - انتظار کاهش ارزش ارز است. به عنوان مثال، تصور کنید که یک روزنامه تجاری برجسته، مانند وال استریت ژورنال یا فایننشال تایمز، مقاله ای را منتشر می کند که پیش بینی می کند ارزش پزو مکزیک افزایش می یابد. اثرات احتمالی چنین مقاله ای در نمودار تعاملی زیر نشان داده شده است (شکل 2). تقاضا برای پزو مکزیک به سمت راست تغییر می کند، از D₀به D₁، زیرا سرمایه گذاران مشتاق خرید پزو می شوند. برعکس، عرضه پزو به سمت چپ، از S₀به اس₁، زیرا سرمایه گذاران تمایل کمتری به کنار گذاشتن آنها خواهند داشت. نتیجه این است که نرخ ارز تعادلی از 10 سنت / پزو به 12 سنت / پزو و نرخ ارز تعادلی از 85 میلیارد پزو به 90 میلیارد پزو با حرکت تعادل از E افزایش می یابد.₀به E₁.

شکل 2 (گراف تعاملی). بازار نرخ ارز برای پزو مکزیک به انتظارات در مورد نرخ های آینده ارز واکنش نشان می دهد.

شکل 2 همچنین برخی از صفات عجیب و غریب نمودارهای عرضه و تقاضا در بازار ارز را نشان می دهد. برخلاف سایر موارد عرضه و تقاضا که شما در نظر گرفته اید ، در بازار ارز ، عرضه و تقاضا به طور معمول هر دو به طور همزمان حرکت می کنند. گروه هایی از شرکت کنندگان در بازار ارز مانند شرکت ها و سرمایه گذاران شامل برخی از آنها خریدار و برخی از فروشندگان هستند. انتظار از تغییر آینده در نرخ ارز ، هم خریداران و هم فروشندگان را تحت تأثیر قرار می دهد - یعنی این امر بر تقاضا و عرضه برای ارز تأثیر می گذارد.

تغییر در منحنی های تقاضا و عرضه هر دو باعث می شود نرخ ارز در همان جهت تغییر کند. در این مثال ، هر دو نرخ ارز پزو را قوی تر می کنند. با این حال ، تغییر تقاضا و عرضه در جهت مخالف با کمیت معامله شده کار می کند. در این مثال ، افزایش تقاضا برای پزو باعث افزایش کمیت می شود در حالی که کاهش تأمین پزو باعث کاهش کمیت می شود. در این مثال خاص ، نتیجه مقدار بالاتری است. اما در موارد دیگر ، نتیجه می تواند این باشد که مقدار بدون تغییر باقی می ماند یا کاهش می یابد.

این مثال همچنین به توضیح اینکه چرا نرخ ارز اغلب در یک دوره کوتاه چند هفته یا ماه حرکت می کند ، کمک می کند. هنگامی که سرمایه گذاران انتظار دارند که ارز یک کشور در آینده تقویت شود ، ارز را خریداری می کند و باعث می شود فوراً از آن قدردانی کند. قدردانی از ارز می تواند سرمایه گذاران دیگر را به این باور برساند که قدردانی آینده احتمالاً - و به این ترتیب منجر به قدردانی بیشتر می شود. به همین ترتیب ، ترس از تضعیف ارز به سرعت منجر به تضعیف واقعی ارز می شود ، که اغلب این عقیده را تقویت می کند که ارز بیشتر می شود. بنابراین ، اعتقادات در مورد مسیر آینده نرخ ارز ، حداقل برای مدتی می تواند خودآزمایی باشد ، و سهم زیادی از معاملات در بازارهای ارزی شامل فروشندگان می شود که سعی در پیشی گرفتن یکدیگر در مورد نرخ ارز در مرحله بعدی خواهند داشت.

تفاوت در کشورها در نرخ بازده

انگیزه سرمایه گذاری ، چه داخلی و چه خارجی ، کسب بازده است. اگر نرخ بازده در یک کشور نسبتاً زیاد به نظر برسد ، آن کشور تمایل به جذب بودجه از خارج از کشور خواهد داشت. برعکس ، اگر نرخ بازده در یک کشور نسبتاً پایین به نظر برسد ، بودجه تمایل به فرار به سایر اقتصادها خواهد داشت. تغییرات در نرخ بازده مورد انتظار ، تقاضا و عرضه ارز را تغییر می دهد. به عنوان مثال ، تصور کنید که نرخ بهره در مقایسه با مکزیک در ایالات متحده افزایش می یابد. بنابراین ، سرمایه گذاری های مالی در ایالات متحده نوید بازده بالاتری از آنچه قبلاً انجام داده بود. در نتیجه ، سرمایه گذاران بیشتری دلارهای ایالات متحده را درخواست می کنند تا بتوانند دارایی های دارای بهره را خریداری کنند و سرمایه گذاران کمتری مایل به عرضه دلار آمریکا به بازارهای ارزی هستند. تقاضا برای دلار ایالات متحده به سمت راست تغییر خواهد کرد ، از D₀به D₁، و عرضه به سمت چپ ، از S تغییر خواهد کرد₀به اس₁، همانطور که در نمودار تعاملی زیر نشان داده شده است (شکل 3). تعادل جدید (e₁) ، با نرخ ارز نه پزو در دلار و همان مقدار 8. 5 میلیارد دلار اتفاق می افتد. بنابراین ، نرخ بهره بالاتر یا نرخ بازده نسبت به سایر کشورها ، ارز یک کشور را به قدردانی یا تقویت سوق می دهد و نرخ بهره پایین تر نسبت به سایر کشورها باعث می شود که ارز یک کشور برای استهلاک یا تضعیف آن باشد. از آنجا که بانک مرکزی یک کشور می تواند از سیاست های پولی برای تأثیرگذاری بر نرخ بهره خود استفاده کند ، یک بانک مرکزی همچنین می تواند باعث تغییر در نرخ ارز شود.

شکل 3 (نمودار تعاملی). بازار نرخ ارز برای دلارهای ایالات متحده به نرخ بهره بالاتر واکنش نشان می دهد.

تورم نسبی

اگر یک کشور در مقایسه با سایر اقتصادها نرخ تورم نسبتاً بالایی را تجربه کند ، قدرت خرید ارز آن در حال از بین رفتن است ، که تمایل دارد هر کسی را از مایل به دستیابی یا نگه داشتن ارز دلسرد کند. شکل 4 (نمودار تعاملی زیر) نمونه ای را بر اساس یک قسمت واقعی در مورد پزو مکزیکی نشان می دهد. در سال 1986-87 ، مکزیک میزان تورم بیش از 200 ٪ را تجربه کرد. جای تعجب نیست که ، از آنجا که تورم به طرز چشمگیری قدرت خرید پزو در مکزیک را کاهش می دهد ، مقدار نرخ ارز پزو نیز کاهش یافته است. همانطور که در شکل 4 نشان داده شده است ، تقاضا برای پزو در بازارهای ارزی از D کاهش یافته است₀به D₁، در حالی که تأمین پزو از S افزایش یافته است₀به اس₁وادنرخ ارز تعادل از 2. 50 دلار در هر پزو در تعادل اصلی کاهش یافت (e₀) به 0. 50 دلار در هر پزو در تعادل جدید (e₁). در این مثال، مقدار پزو معامله شده در بازارهای ارز ثابت باقی ماند، حتی با تغییر نرخ ارز.

شکل 4 (گراف تعاملی). واکنش بازارهای نرخ ارز به تورم بالاتر

برابری قدرت خرید

در بلندمدت، نرخ ارز باید با قدرت خرید ارز از نظر کالاهایی که در سطح بین‌المللی معامله می‌شوند، رابطه داشته باشد. اگر با نرخ ارز معینی خرید کالاهای مبادله شده بین المللی - مانند نفت، فولاد، کامپیوتر و ماشین - در یک کشور بسیار ارزان تر از کشور دیگر بود، کسب و کارها شروع به خرید در کشور ارزان، فروش در کشورهای دیگر می کردند وبه جیب زدن سود

به عنوان مثال، اگر یک دلار آمریکا به ارز کانادا 1. 60 دلار باشد، خودرویی که در ایالات متحده به قیمت 20000 دلار به فروش می رسد باید به قیمت 32000 دلار در کانادا به فروش برسد. اگر قیمت خودروها در کانادا بسیار کمتر از 32000 دلار بود، حداقل برخی از خریداران خودروی آمریکایی دلارهای آمریکایی خود را به دلار کانادا تبدیل می‌کردند و خودروهای خود را در کانادا می‌خریدند. اگر قیمت خودروها در این مثال بسیار بالاتر از 32000 دلار بود، حداقل برخی از خریداران کانادایی دلار کانادایی خود را به دلار آمریکا تبدیل می‌کردند و برای خرید خودروهای خود به ایالات متحده می‌رفتند. این به عنوان آربیتراژ، فرآیند خرید و فروش کالا یا ارز در سراسر مرزهای بین المللی با سود شناخته می شود. ممکن است به کندی اتفاق بیفتد، اما با گذشت زمان، قیمت‌ها و نرخ‌های ارز را مجبور می‌کند تا قیمت کالاهای تجارت بین‌المللی در همه کشورها یکسان باشد.

نرخ مبادله ای که قیمت کالاهای تجارت بین المللی را در بین کشورها برابر می کند، نرخ برابری قدرت خرید (PPP) نامیده می شود. گروهی از اقتصاددانان در برنامه مقایسه بین المللی که توسط بانک جهانی اداره می شود، بر اساس مطالعات دقیق قیمت ها و مقادیر کالاهای قابل مبادله بین المللی، نرخ مبادله PPP را برای همه کشورها محاسبه کرده اند.

تماشا کنید

در این ویدئو، الکس نمونه ای از برابری قدرت خرید را در سفر به هند به شما نشان می دهد.

نرخ ارز برابری قدرت خرید دارای دو کارکرد است. اول ، نرخ ارز PPP اغلب برای مقایسه بین المللی تولید ناخالص داخلی و سایر آمار اقتصادی استفاده می شود. تصور کنید که در چندین سال اخیر یک میز را که اندازه تولید ناخالص داخلی را در بسیاری از کشورها نشان می دهد ، آماده می کنید و برای سهولت در مقایسه ، شما تمام ارزش ها را به دلار ایالات متحده تبدیل می کنید. وقتی ارزش ژاپن را وارد می کنید ، باید از نرخ ارز ین/دلار استفاده کنید. اما آیا باید از نرخ ارز بازار یا نرخ ارز PPP استفاده کنید؟نرخ ارز بازار در اطراف است. در تابستان 2008 ، نرخ ارز 108 ین در دلار بود ، اما در اواخر سال 2009 نرخ ارز دلار آمریکا در مقابل ین 90 ین/دلار بود. برای سادگی ، بگویید که تولید ناخالص داخلی ژاپن در هر دو سال 2008 و 2009 500 تریلیون پوند بود. اگر از نرخ ارز بازار استفاده می کنید ، تولید ناخالص داخلی ژاپن در سال 2008 4. 6 تریلیون دلار خواهد بود (یعنی 500 تریلیون پوند /(108 پوند /دلار)) و5. 5 تریلیون دلار در سال 2009 (یعنی 500 تریلیون پوند /(90 پوند /دلار)).

البته این درست نیست که اقتصاد ژاپن در سال 2009 بسیار افزایش یافته است - در واقع ، ژاپن مانند بسیاری از سایر نقاط جهان رکود اقتصادی داشت. ظاهر گمراه کننده اقتصاد پررونق ژاپن فقط به این دلیل اتفاق می افتد که ما از نرخ ارز بازار استفاده می کردیم ، که اغلب دارای افزایش کوتاه و سقوط است. با این حال ، نرخ ارز PPP نسبتاً ثابت باقی می ماند و فقط از سال به سال دیگر تغییر می کند.

دومین عملکرد PPP این است که با گذشت زمان ، نرخ مبادلات اغلب به آن نزدیکتر و نزدیک تر می شوند. درست است که در کوتاه مدت و متوسط ، به عنوان نرخ ارز با نرخ تورم نسبی ، نرخ بازده و انتظارات در مورد چگونگی تغییر نرخ بهره و تورم ، نرخ ارز اغلب از نرخ ارز PPP دور می شودیک زمان. اما دانستن PPP به شما امکان می دهد روابط نرخ ارز را ردیابی و پیش بینی کنید.

غذا برای فکر کردن

یک راه جالب برای فکر کردن در مورد خرید برابری قدرت ، مقایسه قیمت یک همبرگر در کشورهای مختلف است. در ابتدا فقط برای تفریح ، اقتصاددان در سال 1986 شروع به مقایسه قیمت یک Bigmac در شاخص Bigmac بین کشورهای مختلف کرد ، و امروز به عنوان یک روش ساده برای دیدن چگونگی ارز یا ارزش گذاری بیش از حد ، این کار را ادامه می دهد.